财富自由从未如此容易过 #
宏观经济视角下的财富自由之路与投资实例分享 #
概述 #
本期内容由陪我APP创始人孙宇晨主讲，他从个人奋斗历程出发，邀请听众一同探索财富自由的路径。演讲首先深入分析了当前的全球宏观经济形势：自布雷顿森林体系崩溃以来，全球金融体系处于温和通胀周期，美元持续超发，且许多非美货币面临更严重的贬值压力。核心观点是“钱太多”——流动性空前过剩。基于此，他提出了两个关键结论：一是全世界资金充裕，其他因素的重要性相对降低；二是鼓励可控负债，因为在通胀环境下，债务的偿还压力会减轻。
宏观环境的积极影响在于，资源（尤其是第一、二产业产品）长期对美元价格低迷，人类资源整体处于过剩状态。这使得赚钱变得越来越容易，并预示着贫穷问题可能被消灭。资金充裕必然寻找投资方向，因此找到了正确的流动方向就是增值的关键。
在给出投资建议时，孙宇晨区分了不同资本规模：对于可动用资金低于五十万的听众，他更侧重于“投资自己”；而拥有五十万以上资金的听众，则可以考虑具体的投资方式。随后，他分享了自己在美国求学期间进行的特斯拉、比特币和唯品会这三项以美元计价的投资案例。他还阐述了偏好美股的原因，认为美国公司的财务报表更真实、逻辑更透明，且拥有更多优质创新型公司上市的机会，而中国资本市场在吸引优秀标的上存在结构性问题。
主要话题 #
- 宏观经济分析
- 财富自由路径
- 全球通胀周期
- 投资策略
核心要点 #
- 全球处于流动性过剩和温和通胀的周期中。
- 在通胀环境下，可控负债是一种提升资产负债表的好方法。
- 资金充裕必然寻找投资方向，找到正确的流动方向是增值的关键。
- 对于小额资金（低于50万），首要任务是投资自我；大额资金则可进行市场投资。
- 偏好美股是因为其公司财务的透明度和优质创新型标的的丰富性。
金句 #
一个有梦想的人带着刺也能成功，甚至一个带着刺的人更容易走向成功。
了解这个宏观经济的客观事实，非常有助于你在后面投资决策以及非常多的事情中做出正确的决策。
完整内容 #
大家好，我是陪我APP创始人孙宇晨，生于一九九零年，现在是马云爸爸创办的湖畔大学首期唯一的九零后学员。我以前从一个只能考三本的学生，花了一年时间考上了北大，从一个很普通的穷学生，通过自己的努力投资创业，赚到了几千万，从四处碰壁无人投资，最后到现在创业小有所成。我一直坚信，一个有梦想的人带着刺也能成功，甚至一个带着刺的人更容易走向成功。我想邀你一起与我踏上财富自由革命之路，我希望在财富自由的另一边等着你。今天这一章呢，我们给大家讲的是我自己投资特斯拉、比特币、唯品会的具体实例。因为涉及到投资，所以可能其实里面有一些专业名词以及对公司的分析，可能会有些枯燥，但是我觉得也很有用，因为这一章是专门讲干货的，所以很希望与大家分享。然后，今天文章里有任何问题呢，也欢迎大家到我的喜马拉雅账号、我的新浪同名微博孙宇晨，包括我的微信账号浪潮车间给我留言啊，然后我们大家一起来探讨这个问题。
讲投资特斯拉、比特币和唯品会之前，我想先跟大家分享几个宏观经济形势。其实，自从全球在上世纪七八十年代美国主导的布雷顿森林体系崩溃之后，全球的金融体系就已经早已金本位脱钩了，所以全球的金融一直以来就是温和通胀的一个基本发展态势。所以整体，即便以美元体系来看，美元也是每年都是超发的。当然，在美元货币体系下的像日元、欧元、人民币一篮子货币里面，绝大多数货币超发的要比美国更严重的多。包括日本和欧洲已经常年保持低利率甚至负利率了，也就是你把钱存在银行，不仅每年不会给你利息，还反而还会亏钱，而且同时政府还反复印钞让钱去贬值。所以从这个角度来讲呢，其实全球进入通胀周期之后，流动性空前过剩，所以全世界最大的现象和问题就都是一个，就是钱太多。讲到这儿，可能有观众会觉得站着说话不腰疼，是吧？
自己可能没钱才来买这个节目，谁知道全世界最大的问题居然是钱多花不掉？但这就是事实，这就是宏观经济的一个事实。所以从这个角度来讲呢，无论我们大家自己有没有钱，你都必须知道这个宏观经济的客观事实，因为了解这个宏观经济的客观事实，非常有助于你在后面投资决策以及非常多的事情中做出正确的决策。所以从这个地方来说，我们至少认为两点，就是全世界钱是多的，所以其他东西其实并不重要，因为钱非常多。其次呢，就是负债其实应该被鼓励。其实这也跟中国人传统的想法很不一样，传统中国人是最怕负债的，因为都觉得无债一身轻，这些古语吧？鼓励我们不要负债。其实自从全球进入通胀周期之后，通胀之后负债当然是要被鼓励的，因为你明年还钱肯定压力就没有今年这么大了，因为钱更好挣了。
所以从这个角度来说呢，我们认为可控制债务就是不会利率非常恶化的可控制债务，其实甚至是提升你资产负债表以及赚钱的一个非常好的方式。举的最极端的例子，当然就是美国政府，美国政府每年通过发行美国国债是背负天量债务的，但是它的全球算是日子过得最好的政府之一吧。所以从这个角度来说呢，大家要明白，总结一下两点：流动性过剩，钱很多；第二呢，就是鼓励负债。从这个角度来说呢，其实我们大家也知道，这也是为什么我给自己这一章起了个小标题，叫做“财富自由从未如此容易过”，因为大家可以看，其实以美元标价的绝大多数的第一产业中和第二产业中生产的产品，就工业跟农业中生产的产品，长期对美元的价格是非常低迷的。也就是说，在美元如此通胀的条件下，这些资源还如此过剩，所以导致价格下跌。最著名的当然是原油了，油价大家也知道一直跌得很厉害。
所以人类的资源，我个人认为，就算从宏观来判断，在二十一世纪肯定是充分过剩的。也就是啊，无论其实我的读者大家今天听，我可以告诉大家一个事实，就无论你努不努力，即便一个中等情况的人，都会发现赚钱会变得越来越容易，因为这是全世界我们进入二十一世纪之后，通胀周期以及物资过剩所造成的一个必然现象。我甚至我自己可以断言，到二一零零年左右，其实我们这代人说不定很多人都能活到二一零零年，可能贫穷就在地球上被消灭了。贫穷被消灭了，可能怎么去定义贫穷呢？我认为就是可能它的主要的每天的劳动都花在像找一个地方吃饭、找个地方睡觉这样的人就会越来越少了。用我们以前初中学的话讲，就叫恩格尔系数太高啊，这种人会越来越少。
所以从这个角度来说呢，其实这也是一个投资最好的时代，因为钱多，它必须要有流动方向，因为它不能趴在账上嘛，因为马上随着通胀它就会贬值，所以钱就会流动，就会去寻找投资的地方，而钱的流动方向本身是有规律的。所以只要你找到了钱的流动方向，始终与钱在一起，自然慢慢投资就会增值。其实我个人首先并不是太鼓励大家，我的观众如果前面先加一个投资者指引，我个人认为，如果现在听我节目的人，可动用的不会对你生活造成重大问题的资金低于五十万的话，其实听我这个节目的影响其实不是太大，因为我前面节目也说过，绝大多数如果是九零后的话，你的绝大多数精力还是应该放在我们经常讲的提升自己上面。因为这时候在我至少个人认为，在五十万以下的投资，投资自己是肯定是最好的。
五十万以上的可以寻求比如说我今天讲的这种投资方式，但是五十万以下的呢，我也鼓励如果学有余力的一些观众朋友们也可以来做一下投资，因为这个可以培养你至少投资一些敏锐度，而且培养这种敏锐度对你自己未来进入很多领域有非常大的帮助，包括分析问题的方式。好，那我就现在先给大家讲讲我投在美国当时投资的三个标的：特斯拉、比特币和唯品会。这三笔投资大家可以看到都是我在美国读书时候完成的，其实是在美国读书期间做的几个案例。所以我在美国期间是二零一一年到二零一四年，所以大概三年时间吧，所以完成的投资可以很明显看到这些都是以美元计价的投资物品。这里当然可以给大家说一下，即便大家在大陆，你住在大陆其实也是可以投资美元标的的，包括美股、包括比特币都是可以投资的。
当然现在在比特币在中国有很多交易所了，而同时美股呢，其实你也可以使用很多美股的证券公司，我在这不做推荐了吧，就你找遍地都是。而且中国人在美国投资还有个好处是不交税啊，因为非美国居民是免税的，所以也可以投资美股。当然投资美股为什么不投资中国的股票呢？有我自己一个偏好。首先，我觉得美国的公司财务报表往往比较真实，同时美国华尔街因为机构投资者很多，所以绝大多数的逻辑是很透明的，而且你对一个公司的分析情况也可以有一个比较深的了解，所以我个人觉得投资美股是一个不错的机会。而且美股大家注意，无论纳斯达克、纽交所都是宽进宽出，就是这样的话呢，很多很好的公司也可以上市，不像中国。其实大家了解中国资本市场，它对盈利有非常强的要求，所以导致很多创新型其实很不错的企业上不了市。所以在中国，我觉得最大的一个问题是缺乏投资好的标的。
其实大家这点也可以看到，其实中国最优秀的公司，包括互联网的高成长公司，都是在美国上市的。那所以这也是为什么我觉得A股投资不了的，还有一个核心原因是因为没有好公司，是没有真正让你觉得很放心、它能够做得非常好的好公司存在啊。所以当然也跟我当时在美国读书有关系，所以我就投的这三个都是以美元计价的单位，其中唯品会是中概股，特斯拉是一个美股，然后比特币是一种以当时是以美元为货币计价的一种密码学货币。投资呢，这时候我们要讲一个就是这时候投资大家one on one了，就投资investment one on one，就是在大学上课一定要讲的，甚至做投资入门一定要知道的，就是投资最重要的还是价格，价格、价格、价格，重要的事情说三遍，而甚至不是投资标的的材质。
一个人好不好，一个公司好不好很重要，但是价格更重要，因为世界上其实投资标的也不是稀缺的，所以价格进入的价格非常重要。
某种程度上，投资的公司材质或者投资创始人的优秀程度呢，往往会让投资人忘却标的的价格。所以作为投资人，我们永远应该是在雪中送炭时进入一家公司，然后在这家公司功成名就时离开这家公司，就所谓的深藏功与名嘛。其实我们觉得孙正义就是典型这样的人，在阿里巴巴最需要他钱的时候他进入。最近像马云他也减持了一部分股份，而且就我所知，其实孙正义是想减持更多的，只不过马云没有批准，后来不想闹僵关系，就才减持了大概四五个点吧。
本来孙正义想一次减持十五个点的，阿里被吓尿了，阿里巴巴百分之十五的股票，在今天阿里两千六百亿左右的话，基本上是将近三百多亿的美金，有点太多了。所以我觉得，但是我估计孙正义会持续减持阿里股票的，因为他收购了这个CRM公司那个ARM公司之后，现金流还是比较紧张的。
其中我们来分析特斯拉、唯品会、比特币，其实都是好公司和好机会。当然大家这时候会问了，那怎么分析是好公司、好机会呢？就孙宇晨有点像教大家一加一等于二，我们学会之后直接算一道微积分方程，然后孙宇晨说，很显然答案是等于五。分析好公司是一个非常复杂的话题，这个我们将在随后付费节目中继续讲解。我们还是挑一个比较容易的来讲，因为分析好公司甚至也都是我自己要反复修炼的，这是无论你自己作为投资人、创业者，其实你都要反复去修炼的一个东西。
这节的时间很短，所以我们主要还是讲一讲购买的时机，就投资进入的时机，以三个例子来说明。唯品会呢，当时购买的最好时机，当然也是我购买的时机了，是当时唯品会二零一二年年终流血上市的时候。这时候夸张到什么地步？当时唯品会主要的投资人红杉和DCM亏损都非常严重，这些人是上市前的投资人。当时股价是六点五美元一股，而当时B轮的价格都已经到了十美金一股了，所以损失非常惨重。
但是大家可能会问，那唯品会的价格为什么会这么低？是不是这公司快垮了呀？你刚抄底进去就垮了是吧？这时候原因很复杂，但是其实简单说来也就几个原因。第一个是中国公司整体在美国信誉出了问题。当时华尔街是非常看淡中概股的。其实当时也不光是中国公司唯品会一家出现这些问题。其次，是中国电商集体不行，就包括京东、凡客整体都是下挫的。
当时大家可能也听过，当时刘强东要是没有徐新硬挺着救了一把，可能今天也没有京东了。所以当时电商这个本身很危险。二零一二年也是其实是一轮资本寒冬，当时电商的公司都比较危险。再三，唯品会本身自己处于C轮融资不顺利，就唯品会并不是C轮融到一轮钱之后去资本市场上市的，而是C轮没融到钱，出此下策才去资本市场上市的。那你想这一轮的打击会是多大呢？所以这时候唯品会的价格显然就会变得非常低了。而这时候也为我们这种投资散户提供了机会，因为你以前唯品会在一级市场的时候你是没有办法购买的嘛，而且像唯品会这样的公司也不可能接受散户的钱，尤其我一个当时在美国读书的学生是吧？所以这时候买入唯品会是最好的，它不仅给你提供了买入的机会，否则之前在一级上你根本买不了。其次，价格居然还比一级市场低啊，这实在是一个非常好低估。这是唯品会的一个例子。
第二个例子就是特斯拉，特斯拉买入的最好时机呢，其实就是二零一一二年底到二零一三年初。当时也是三个低估，其实跟唯品会的情况差不多。
第一个呢是电动车整个行业的低估啊。当时大家可能也听过，当时奔驰、宝马呀，很多这些啊，包括日本的啊，丰田很多这些公司其实都在做电动车，做的都不顺利。所以当时德国、日本呢这些最优秀的公司搞电动车都不顺利。然后当时大家觉得伊隆·马斯克作为外行来搞，那可能成吗？这不是坑爹呢是吧？而且当时大家争论的很多还是说油电混合才是主流啊，所以当时对电动车的分析啊，本身电动车被看空啊。
其次呢，特斯拉当时刚刚上市，华尔街做空的人非常多啊。原因很简单，当时大家普遍把特就是把啊伊隆·马斯克这个人看作是个忽悠为主的人，就觉得这家公司只有电动车概念，没有实质的东西，所以华尔街很多人做空。现在想起来真是挺逗的，二十美金的时候居然有人做空，后来都涨到两百多，那那个人岂不是要破产不成屎了是吧？
而且当时那些做空的人是巴望着跌到两美金的。现在其实很多投资你做完之后回头看看，很多事是很逗的。哎，其实这也是我觉得做投资的真谛，因为做投资验啊，就是会反复去验证你很多对事物的看法，甚至像在特斯拉这种风标性的公司，它是能非常就是验证一个人的三观的，所以更反映了我们当时讲的啊，其实投资和财富自由是由三观决定的。现实是最好的老师，比如说如果你当初是不看好电动车，看好油电混合的啊，不看好伊隆·马斯克的人，其实现现实本身会给你上一课。然后其实如果我觉得你真是做空钱不是太多啊的情况下，这个学费交的其实也是值的啊，因为它很能教会你非常多的东西。
其三，当然还有个问题，就当时特斯拉并没有公布自己解决充电的方案啊。当时华尔街很多人呢怀疑特斯拉能不能解决充电问题啊。当时其实我们当时去特斯拉的时候，他们讲的一个最简单的问题就是，当时大家说汽车开起来是有基础设施的啊，比如说加油站，但是特斯拉你开起来充电站在哪呢？建多少？就全美国建多少个充电站才能满足所谓的特斯拉出行这个啊要求呢？当然这有湖畔大学的同学叫宗毅啊，他也是一个很有名的特斯拉的车主，他呢后来不就回国打通了由南到北第一条特斯拉充电之路嘛？他就沿途就修特斯拉充电桩。就是宗毅如果不修的话，你你想把车从北京开回广州是开不了的嘛？因为路上没有地方充电的。所以当时这个基础设施大家也认为是有问题的。
这个时候当时对特斯拉这个优秀的公司以及伊隆·马斯克这个优秀的创始人来说，都是一个非常好的买入机会。比特币呢的买入机会是二零一三年初啊，其实当时更早一些时间，当时都是可以的啊。但是二零一四年初，一三年初应该是最后一次优质的买入机会了。嗯，这个其实很简单，对于特斯拉和唯品会来说，它还是公司，但是对于比特币来说呢，它是一个新鲜事物啊。
所以新鲜事物我们觉得最大的投资机会就是你在判断这个事物本身是优秀的之后，你需要在绝大多数还没有了解到它的时候，记住知识点是最重要的。嗯，所以呢，从上面的投资机会来看，投资最好时机，我们讲投资最好的时候呢，往往说往往是好公司，但却没有被绝大多数人看好的时候。但是你说那这时候大家会问个问题，那绝大多数人不看好，那说不定就是不好的公司是吧？这时候你就要分析了啊。我总结出来一个道理就是，你要看对方不看好的原因，往往好公司被对方不看好的原因呢，你一问呢，往往是时间不对，并不是公司不行，说是时间不对，或者是没到这个时候。我们经常讲，就资本有寒冬，有这个，所以气候不对啊，这也是个问题。气候不对，时机不对，或者是没有更多人知道它，或者是市场不了解，就是一些量化的问题。就比如说，其实我们如果做公司做久了，我们知道一个创始人如果没有人知道，那砸个一千万起就知道了呀，对吧？
如果这个时机不对，那就等一会儿时机不就到了吗？对吧？啊，如果大家不太看好这个东西这一段时间，那其实过一会儿会看好的，因为资本寒冬，市场大家要了解，它基本是风水轮流转，所以呢，就是一些量化问题。你就你想一想，都是能通过想办法解决的，而不是公司的逻辑内核、概念、发展趋势这些质的东西发生了变化。
啊，就比如说这个公司的基本的运营逻辑，以及比如说他提出的这个概念，就比如说我们当时唯品会，你说这家公司他提出的B to C的这种闪购概念能不能成功？这显然是可以成功的。当时唯品会一二年做的时候，陈欧还准备回来做这个呢，哥们儿是吧？啊，你要想想，就是就是陈欧才刚起步的时候，唯品会已经做得很不错了呀。而且甚至包括当时京东和唯品会虽然做的比较困难，那当时阿里都准备做天猫啊，而且天猫做的也都还开始做的不错了。当时当然叫淘宝商城了是吧？
都开始做的不错了，所以它的概念本身、逻辑内核、发展趋势都没有问题，其实都没有问题。你包括电商这个二零一二年是一个我们讲的其实也没有那么寒冷的小暖冬吧？啊，当然冻死很多企业啊也。但是啊，很显然是小暖冬。到二零一四年，这些公司都开花结果了，包括唯品会涨得非常好，京东也在二零一四年上市了啊，聚美优品也在二零一四年上市了，阿里巴巴也在二零一四年上市了。所以其实两年之后就很快就好了。
对，嗯，逻辑内核、概念、发展趋势，其实公司本身都没有出任何问题，所以这个时候往往就是投资的一个最好时机。这这一期呢，非常感谢大家收听啊，我们讲了一个好公司或者好机会的买入时机。今后我们会讲一讲如何去分析一个好公司和好机会，甚至如果有好机会，你可以亲自加入这家公司，非常欢迎大家与我交流。谢谢大家。